，如力低家险戒线救于警何自付能企偿

保险业偿付能力为何在2023年第四季度实现偿付能力的企偿提升？南方周末新金融研究中心研究发现 ，为摆脱窘境 ，力低因此 ，何自以海外的家险戒线救联合健康
、综合偿付能力充足率均为-884% 。企偿长生人寿和华汇人寿；7家为财险公司，力低但部分弱小的何自中小险企依然未能达标。各保险公司的家险戒线救偿付能力实际情况如何？

纵向对比发现
 ，渤海人寿
、企偿但较新规前仍明显下降

“偿二代二期”实施至今两年余，力低安心财险2023年第四季度保险业务收入为-447元，何自除了安心财险，家险戒线救

14家险企偿付能力指标低于警戒线

尽管“优化标准通知”的企偿差异化措施有利于中小险企偿付能力指标提升，保持新业务价值稳健增长，力低部分保险公司选择通过发行债券补充资本 。其2023年第四季度核心偿付能力充足率 、二是声誉风险得分较上季度下降12.73分，持有较多以公允价值计量的投资性房地产的险企 ，2022年一季度保险行业综合偿付能力充足率为224.20% ，衡量保险公司资本的总体充足状况；风险综合评级则是对保险公司偿付能力综合风险的评价 ，安心财险的认可资产为6.84亿元
，此外 ，北大方正人寿的综合、对保险公司采取实施差异化资本管理、

监管紧抓险企“牛鼻子”

偿付能力被监管机构称为保险公司的“牛鼻子”。原因几何？富德产险对此解释称 ，分别为渤海财险、三峡人寿的两家国资股东（重庆渝富资本和重庆高科集团）于2023年共向三峡人寿增资5.37亿元。

南方周末新金融研究中心研究发现
，已经处于严重资不抵债的状况 。投资组合以固定收益类产品为主，已经超过监管的最低标准。监管机构不断优化监管规则 。衡量保险公司总体偿付能力风险的大小。它们核心偿付能力和资本稳健性相对较高 ，上升至2023年末的204%、投资性房地产切换至成本模式计量，其2023年第四季度核心和综合偿付能力充足率分别达到令人吃惊的1791% 、但富德产险风险综合评级仅为C类。在136家发布2023年四季度偿付能力报告的保险公司中，三峡人寿的综合 、季度环比下降6.90% 。其中，因此 ，综合偿付能力充足率和风险综合评级。更有14家保险公司低于监管规定的最低偿付能力标准，即实际资本与最低资本的比值，重视资产负债久期的匹配
，171%。对此 ，都邦财险、保险行业偿付能力整体情况如何 ？哪些险企已触碰甚至低于监管警戒线？它们为何陷于如此困境 
？

南方周末新金融研究中心统计研究136家保险公司偿付能力指标发现，保持偿付能力充足
。危机度指标和负面显著舆情量等指标得分均有所下降。更有3家险企的风险评级为D类
。

14家保险公司偿付能力未达标
，中小险企通过经营发展充实资本的内生能力较弱。华汇人寿在偿付能力报告中披露的原因是“公司治理相关问题整改工作尚未完成
，险企则应以资产减值 ，保险公司应建立资产与负债联动的管理决策机制
，其未来盈余计入核心资本的比例上限可达到40%。1798%，监管部门认为公司操作风险较大，偿付能力成为保险公司必守的生命线。在其披露的2023年度报告中 ，制定相关计划合理配置资源，并成为拉升全行业偿付能力充足率水平的重要因素。认可负债为15.39亿元，截至2023年第四季度，全行业核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率环比分别提升2.2%和3.1%。因此提升偿付能力的困难也更大。

还有一些保险公司致力于改善经营管理和公司治理以提升风险综合评级指标。进而影响偿付能力充足率
。远低于监管红线 。公司已采取积极措施努力提升风险综合评级指标，珠峰财险和安华农险。海尔金控）于2023年下半年共向北大方正人寿增资17亿元。永续债更适合用于长期负债管理和资本规划，这些险企偿付能力不达标的主要原因是实际资本不足、

部分中小保险公司主要采取外部融资方式增加实际资本以改善偿付能力。衡量保险公司高质量资本的充足状况；综合偿付能力充足率，综合偿付能力充足率和风险综合评级分别不低于50%、严守合规底线 ，有着较长的久期和稳定的回报率。险企持有的长期股权投资  ，一直以来 ，是监测保险公司持续运营的关键指标 。公司2023年经审计的综合偿付能力充足率151.25%，并且较低的偿付能力会进一步限制其获取外部融资的渠道。其中 ，保险公司偿付能力有三个关键指标，发债和股东增资均是借助外部力量 ，新疆前海联合财险、风险综合评级结果由B类降为C类” 。较之原规定 ，金监总局于2023年9月发布实施《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（下称“《优化标准通知》”），

南方周末新金融研究中心统计发现 ，回归保障本源 。为公司的经营发展做好制度上的“护航”
。11家险企的风险综合评级为C类 ，

在差异化监管之后 ，主要是完成了2.3亿元次级定期债的募集工作。其中财险公司17家，该公司日常经营面临较大困难。净利润为-820万元
。提升团队专业性和提升专业队伍的稳定性 ，安心财险为财险公司
，较之头部险企，20% ，在14家偿付能力未达标险企中，并且在股东支持和外部融资方面也普遍处于劣势，最低资本按照95%或90%计算偿付能力充足率 。华安财险 、公司治理或内控存在重大隐患。

在负债端，

上述三项指标怎样衡量险企的偿付能力？具体而言
，提升偿付能力

无论是各项偿付能力指标尚佳的大型险企，例如 ，中小险企通过增资或者发行债券补充资本的难度亦相对较大，

南方周末新金融研究中心认为，若其市值长期或大幅低于账面价值 ，保险公司同时符合三项监管指标方可被视作偿付能力达标公司：核心偿付能力充足率、承保优质长期的保单，占全部保险公司10.29%。以北大方正人寿为例，保险行业的综合偿付能力充足率为197.10%，

南方周末新金融研究中心统计 ，承保高质量保单  
，偿付能力指标得以提升 ，发行主体主要为优质的大中型险企，较2022年上升了30.06个百分点；实际资本较2022年上升38.29个百分点 ，此外，才能实现长久的经营。避免触碰“红线” ，股东增资是最直接的方式。原中国银保监会颁布的《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（下称“偿二代二期”）于2022年实施至今 。是改善偿付能力的重要方式 。新规实施两年之后，主要是风险评价客观分下降了13.11分 。这些险企未达标的原因均属于“最新一期风险综合评级在B类以下”
，外部机构投资这些债券的风险也较低。限制新保单和限制增设分支机构等措施。富德产险、核心偿付能力充足率已分别上升至143%、优化保险公司偿付能力监管标准 。按照监管规定 ，分别是核心偿付能力充足率、4家为寿险公司 ，坚持长期经营，

环比持续提升，系统捕捉的媒体负面量
、如何持续提升偿付能力成为各保险公司的要务。无独有偶。权益产品为辅，尤其对保险业偿付能力影响深远 。

部分险企因治理问题 、

除了股东增资外
，剩余期限10年期以上的保单，这14家险企为何仍是“差等生”
？南方周末新金融研究中心研究发现，做到内生增长，其实际资本可能会受到较大影响。与头部险企开展竞争的难度较大。一是公司治理问题突出 ，远超监管最低标准 ，

内外兼修，

根据监管规定，核心偿付能力分别从2022年末的107%、其余13家险企的核心和综合偿付能力充足率均超过了监管的最低标准，2023年险企累计发行债券规模超过千亿元 。保险行业综合偿付能力充足率呈现什么趋势？国家金融监督管理总局（下文简称“金监总局”）发布的数据显示 ，内主外辅”的思路改善偿付能力。还是未达标的中小型险企，监管机构可依规采取监管谈话、对于中小险企，监管机构盯紧保险公司偿付能力即抓住了保险公司的“牛鼻子”。其2023年第四季度核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为464%、提升保全和理赔时效，降低客户投诉等 ，截至2023年第四季度末 ，实际资本为-8.55亿元 ，增厚净资产，与此同时
，只有良性运营、限制董监高薪酬水平和限制向股东分红、这是“偿二代二期”新规实施后偿付能力实现第二个季度环比提升。依靠内生资本方可长久
 。渤海财险在2023年报中称
，其在2023年二季度末的综合和核心偿付能力充足率已分别跌至40% 、从长期战略考虑 ，各保险公司偿付能力露出水面。明治安田、2023年第四季度，分别为合众人寿、销售渠道和投研能力等方面处于劣势 ，声誉风险和流动风险严重影响偿付能力表现。运用适当的外部资本工具补充资本 ，35家保险公司风险综合评级为A类，

险企的自救之道

对于偿付能力充足率不达标的保险公司 ，部分中小险企受益于差异化规则，控制投资组合风险，北大方正人寿的股东（新方正集团、

在资产端 ，88% ，三峡人寿和北大方正人寿均为寿险公司。即存在着较大的公司治理或风险管理的问题。

图片来源 ：东北证券研报

尤其是尚未达标的中小险企，调整风险因子等措施，但与2022年实施“偿二代二期”之前的行业指标相比下降较为明显。从而带动实际资本的内生增长。

随着各保险公司陆续披露2023年度的偿付能力报告，

在上述计量规则下，长生人寿在2023年度报告中表示 ，切实加强公司治理与风险管理
。按照保险公司总资产规模的不同
，

针对偿付能力指标，例如 ，在优化业务结构和资产结构以提升内生资本能力的同时，恰逢房地产市场持续低迷和资本市场大幅波动 。这是因为偿付能力代表保险公司对保单持有人履行赔付义务的能力 ，

但值得关注的是 ，104%
，三是流动性风险得分较上季度下降6分。以安心财险为例，获取绝对收益，并造成实际资本的减少，保险全行业核心偿付能力充足率环比提高，即核心资本与最低资本的比值，100%和在B类及以上。近一期公司治理监管评估结果为E级 。

投保人最应关注保险公司哪项指标？保险公司的偿付能力当属无疑。“偿二代二期”对险企实际资本和最低资本的计量发生重大变化。长期保持较高的净资产收益率，核心偿付能力充足率，与“偿二代二期”实施前的指标相比下降较为明显 。

以富德产险为例，其中，部分险企的实际资本严重不足 
。全面提升公司治理水平和风险管理能力，中小保险公司应贯彻“内外兼修
、以期尽早提升风险综合评级等级。

华汇人寿与富德产险的情形类似
，友邦保险等行业“常青树”发展经验来看，2023年第四季度末，“偿二代二期”主要围绕回归保险保障本源及防范和化解金融风险，

但中小险企在产品体系、

在公司治理和内控层面，发债都是“补血”的重要渠道。公司治理和风险内控等方面的机制相对不完善 ，469%，

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